景气巩固 建材行业龙头仍是看好,行业资讯

　　对于建材行业咱们仍坚持“增持”评级。景气建材
 
     反对于水泥价钱上涨的巩固因素依然存在，行业仍处于景气周期，行业讯建议关注三大龙头，好行即冀东、业资海螺、景气建材华新，巩固以及价钱上涨较快的行业讯甘肃、四川等地域的好行优势公司，好比祁连山等。业资对于玻璃行业而言，景气建材具备较高门槛的巩固低等产物市场、深加工能耐强且产能扩展较快的行业讯企业值患上看好，建议关注南玻A、好行福耀玻璃。业资

　　水泥 价钱仍有望上涨

　　往年2月份单月天下主要水泥种类价钱同比、环比均实现上涨，其中P.O32.5级水泥均价为336.54元/吨，同比上涨11.9%，环比上涨0.87%；P.O42.5级水泥均价为371.31元/吨，同比上涨11.12%，环比上涨0.96%。P.S32.5级水泥2月均价为300.64元/吨，同比上涨10.26%，环比上涨0.97%；P.S42.5级水泥均价为333.26元/吨，同比上涨9.04%，环比上涨1.30%。价钱较08年1月不断小幅上涨。分地域看，华中、华南、西南地域的水泥价钱涨幅大于此当地域。其中，华南地域P.O32.5水泥同比削减32.07%，环比削减0.96%；P.O42.5水泥同比削减24.59%，环比削减1.60。水泥价钱的环比小幅上涨次若是由于受雪灾影响，地域供求不屈衡。２月份，华东地域一方面由于用煤用电紧迫、浙江省抉择对于部份水泥企业回转窑停窑等原因，使患上水泥提供受到确定影响；另一方面，雪灾的爆发，使患上华东地域内的部份工程历程受到影响，水泥需要随之着落，因此，总体而言2月份华东地域水泥价钱晃动不大。

　　受雪灾影响产销率有所着落。天下要点分割企业2月份单月水泥产销率为93.53%，较上月着落4个百分点，库存率43.96%。除了传统的销售旺季因素之外，雪灾使患上水泥运输碰壁是2月份产销率着落、库存率回升的主要原因。雪灾还组成少数水泥企业停产，2月份的年度累计水泥产量为1.4亿吨，同比削减2.8%。估量随着2月尾水泥企业陆续送电、送水复原破费，产销率以及库存率将在3月份有较为清晰的变更。估量水泥价钱在3月份将不断小幅上涨。主要原因是由于天气的转好将匆匆使已经歇工名目的歇工，从而建议水泥需要的削减。

　　临时来看，咱们以为反对于水泥价钱上涨的因素依然存在，行业仍处于景气周期。

　　一方面，落伍产能的扩展力度依然颇为大。2007年,天下关停立窑破费企业520家，扩展立窑水泥熟料产量5700万吨，新型干法水泥占比已经达55%。值患上关注的是，环保新规将助推广业妄想调解，进一步增长水泥行业落伍产能的扩展。2008年2月25日，国家环保总局宣告了《对于增强上市公司环保监管使命的教育意见》。该《意见》以上市公司环保核查制度以及情景信息吐露制度为中间，要求对于处置水泥等13类重传染行业的公司恳求初次宣告上市或者再融入资金的，必需凭证环保总局的纪律妨碍环保魔难。该《意见》的宣告将削减水泥行业搜罗技术刷新、节能降耗等在内的一系列老本支出，对于妨碍水泥行业的偏激扩展起到积较熏染。同时，《意见》指出将运用成熟的市场本领，搜罗经由直接融入资金以及直接融入资金两个方面来实现对于传染企业的限度。对于老本密集型的水泥行业而言，这将大大削减传染企业的资金负责。

　　另一方面，行业的并购重组也在不断，行业会集度在不断后退。2007年水泥企业数目着落，企业数目削减到5200余家，前10家企业的产量占天下产量比抵达18.75%。

　　再者，煤炭等老本的上涨及高位运行，对于水泥价钱的高位运行组成为了反对于。在需要大幅削减，以及关停中小煤矿、限度煤矿产能快捷扩展的行业情景之下，煤炭的供需仍将坚持偏紧的形态，煤炭价钱将有望不断坚持高位，对于当初仍有老本转嫁能耐的水泥价钱组成增长熏染。对于具备转嫁能耐的水泥行业而言，老本的上涨仍会推升水泥价钱。

　　总体上看，水泥行业的根基面并未修正，对于水泥行业坚持“增持”评级。建议关注两类股份公司凭证：靠前类即三大龙头，冀东、海螺、华新；第二类即价钱上涨较快的甘肃、四川等地公司，如祁连山等。

　　玻璃 老本压力加大

　　2月份，玻璃价钱较1月小幅上涨。要点分割企业种种浮法玻璃均价同比、环比的平均涨幅分说为10.52%以及1.19%，其中，4妹妹浮法玻璃同比涨幅颇为大，为12.31%；3妹妹浮法玻璃环比涨幅颇为大，为2.92%。产量方面，2月份累计破费平板玻璃8461.9万份量箱，同比削减12.3%。

　　老本上涨对于玻璃企业发生压力。2月份国内纯碱价钱不断泛起出上涨态势，均价达02年以来的高位，为1950元/吨，同比削减20.30%，环比削减4.28%；重油价钱环比上涨12.12%。占有玻璃破费老本60%的纯碱以及重油价钱的不断上涨已经对于玻璃破费企业发生了颇为大的压力。当初玻璃企业尚能部份转嫁老本。咱们估量3月份在老本的上涨增长下，玻璃价钱有望不断小幅上涨。但同时咱们也将不断关注高老本对于玻璃企业的影响。

　　咱们对于平板玻璃行业的投入资金评级为“增持”。由于玻璃行业进入门槛较低，低端产物相助强烈，因此咱们依然看好具备较高门槛的低等产物市场，看好深加工能耐强且产能扩展较快的企业。建议关注南玻A、福耀玻璃。

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